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BORSA&SPREAD/ Ecco cosa ci aspetta dopo la “sconfitta” di Draghi

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Mario Draghi (Infophoto)  Mario Draghi (Infophoto)

Nonostante tutto, nonostante in particolare mesi e mesi di delusioni, di meeting europei che avrebbero dovuto risolvere la situazione, di riunioni, conference call e summit vari che non avevano prodotto niente di pratico e che avevano lasciato il mercato dei bond periferici europei vulnerabile, nonostante tutto questo, da una settimana il mercato si era “fidato” delle parole del governatore della Bce, Mario Draghi, che aveva speso sicuramente tutta la sua credibilità e probabilmente anche buona parte di quella dell’istituzione che rappresenta con queste parole: “Nell’ambito del nostro mandato la Bce è pronta a fare di tutto per preservare l’euro. E credetemi: sarà sufficiente”.

Quello che è successo dal giorno della dichiarazione, il 26 luglio, e fino a pochi minuti prima della conferenza stampa odierna è stato un atto di fiducia del mercato equity, con quello italiano sopra del 15% in una settimana, di quello dei bond, con lo spread Btp-Bund ridotto di 100 punti, e, perfino, a ridosso dello speech di Draghi, del mercato forex, con una timidissima scommessa e un accenno di rafforzamento dell’euro sul franco svizzero.

L’idea circolata sul mercato era più o meno questa: stavolta Draghi è andato troppo in là con le promesse, giocando appunto tutta la credibilità di cui dispone, per non promuovere azioni veramente “effettive” e, data la situazione, drammatica, questo qualcosa di effettivo non può essere niente di meno di un netto cambio di ruolo della Bce che risolva, con immissione di liquidità, la situazione dei debiti sovrani dell’area euro. Quello che è successo sui mercati in poco più di due ore quando si è capito che nulla era cambiato e che la cura era soltanto l’ennesima tornata di promesse è stato davvero impressionante, anche considerato i tempi singolari che si sono succeduti dal fallimento di Lehman in poi. Il mercato italiano è passato da +3% a -5%, lo spread da 435 a 510 e così via per un considerevole numero di indici.

Da oggi nessun discorso, dichiarazione o risposta verbale potrà più convincere i mercati che questa Bce e questo Governatore abbiano davvero qualche potere e che la Bundesbank non abbia il diritto di veto sulla Bce e le sue politiche. La credibilità a pezzi della Bce è solo la prima e più immediata conseguenza. Per il resto vale la dichiarazione di Draghi per cui: “Prima di tutto i governi devono rivolgersi all’Efsf. La Bce non può sostituire i governi”. E, in particolare, aggiungiamo non può sostituire la Bundesbank e il governo tedesco. Per questo da oggi in poi i mercati guarderanno all’unico vero decisore europeo, alla Germania, mentre tutto il resto, dalle dichiarazioni di Monti a quelle di Draghi, rientrerà nel “folklore locale”.



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COMMENTI
02/08/2012 - Il punto di vista di un ottimista (Giuseppe Crippa)

Ringrazio Paolo Annoni per l’immediata e puntuale analisi della giornata dei mercati. Credo però che si preoccupi un po’ troppo di un movimento speculativo che rientrerà nel giro di qualche giorno. Da Draghi non ci si aspettano conferenze ma azioni e le azioni devono precedere le conferenze, utili semmai a spiegarle (anche ai commentatori…) La BCE può acquistare btp sul mercato secondario nell'ambito del suo Securities Markets Programme: questo pomeriggio è stata presa in contropiede, ma domani starà più attenta (spero).

 
02/08/2012 - Dichiarazioni (Diego Perna)

che i mercati e quanto all' Italia costi finanziarsi, dipendano dalle dichiarazioni del Governatore della Bce, dalla BundesBank e non dai Governi democraticamente eletti dai popoli, deve farci molto riflettere. Dobbiamo tornare sui nostri passi, prima che sia veramente troppo tardi.